يكفي بضع قصص نجاح، ومصطلحات، وقليل من الغموض لجني أرباح طائلة من المؤسسات الكبرى في وول ستريت. ليست كل الاستثمارات البديلة المعروضة حاليًا سيئة. ومع ذلك، فإن العديد منها لا يرقى إلى مستوى الضجيج المُروّج له، ويستخدم "الدمقراطة" كوسيلة لترويج منتجاته للمستثمرين الأفراد الذين قد يكونون ساذجين...
بقلم: دانييل ليبرتو
إن العديد من الاستثمارات البديلة التي تروج لها وول ستريت ليست مناسبة للمستثمر العادي ولا تحقق ما هو معلن عنه.
أصبحت المنتجات الاستثمارية التي كانت في السابق حكراً على الأفراد الأثرياء متاحة الآن للمستثمرين الأفراد.
الوعد هو أن هذه الاستثمارات توفر عوائد أعلى، وتنوعًا، وفرصًا أكثر مساواة في السوق.
وتسمي وول ستريت هذه العملية بالدمقراطة، لكن المتشككين يقولون إنهم يستهدفون أموالك فقط.
أصبحت الموجة الأخيرة من حملة "الدمقرطة" التي تشنها وول ستريت أكثر عدوانية من أي وقت مضى، إذ تُجادل بأن هناك جانبًا من الفضيلة في عرض أصول كانت في السابق حكرًا على الأثرياء على الطبقة المتوسطة في أمريكا. وقد أطلقت شركات مثل ستيت ستريت وبلاك روك صناديق استثمارية جديدة متداولة في البورصة (ETFs) لتزويد مستثمري التجزئة باستراتيجيات ائتمان خاصة.
فتحت شركة إمباور، ثاني أكبر مزود لخدمات التقاعد في البلاد، إمكانية الوصول إلى صناديق الأسهم الخاصة والائتمان الخاص والعقارات الخاصة لمشاركيها البالغ عددهم 19 مليونًا في مايو 2025، مشيرة إلى أن "87٪ من الشركات في الولايات المتحدة التي تزيد إيراداتها عن 100 مليون دولار هي شركات خاصة" وأن "125 مليون مستثمر في المساهمات المحددة لم يكن لديهم أي وصول أو تعرض لهذه الشركات".
لكن هذا ليس سوى جزء من القصة. صرّح باري ريثولتز، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة ريثولتز لإدارة الثروات، لموقع إنفستوبيديا: "هناك أموال طائلة في مستثمري الشركات العائلية الصغيرة، وهم مستثمرون رئيسيون. يميل وول ستريت إلى عرض الأشياء الجديدة البراقة أمام الناس، والضغط على زر الخوف من تفويت الفرصة، وينتهي الأمر بالكثير من الناس إلى ملاحقة أشياء لا ينبغي لهم فعلها".
في كثير من الأحيان، يقول النقاد إن خطاب "الدمقرطة" لا يتعلق بالفرص المتساوية بقدر ما يتعلق بالاستيلاء على أموالك.
الاستيلاء على المال
وقال ريثولتز إنه يشعر بالتشكك كلما دعت المؤسسات المالية الكبرى الجمهور للانضمام إليها.
قال: "الهدف هو جني الأرباح. هذا هو الدافع. كلما رأيتُ... (مهلاً، هذا منتج مؤسسي، فلنعرضه على الشركات الصغيرة)، ينبثق خطرٌ ما. يبدو الأمر أشبه بمحاولة استقطاب رأس مال. وتتمثل عملية التفكير في: (حسنًا، يمكننا بيع هذا للمؤسسات كما نفعل دائمًا)'، أو (مهلاً، هناك رأس مال ضخم، فلنستثمر فيه)".
حقيقة سريعة
بنهاية عام ٢٠٢٤، بلغ إجمالي أصول الأمريكيين في خطط التقاعد ذات المساهمات المحددة، مثل خطط 401(ك)، ١٢.٤ تريليون دولار. ويمثل هذا سوقًا ضخمًا لمن يعرضون أصولًا في السوق الخاصة.
بيع الأصول التي غالبًا ما تكون غير صالحة للاستخدام
لطالما سعت وول ستريت إلى جذب أموال المستثمرين الأفراد، إذ تُشكل خطط التقاعد الأمريكية (401(k)) جزءًا كبيرًا من الاستثمارات في أسواق رأس المال الأمريكية. ولا يُمثل جذب الأموال مشكلةً بالضرورة إذا كان المستثمرون الأفراد سيستفيدون أيضًا من هذا الترتيب. ويؤكد مديرو الصناديق الذين يعرضون أصول السوق الخاصة الجديدة على المستثمرين العاديين أنهم يمنحون الأمريكيين العاديين فرصةً لتحقيق عوائد أفضل. لا يتفق الجميع مع هذا التقييم.
ما يغفل عنه المسوقون الأذكياء في وول ستريت هو أن العديد من هذه الاستثمارات تتقاضى رسوماً باهظة، ويصعب استخراج أموالك منها، ولا تحقق ما هو معلن عنه.
قال ريثولتز إنه يفهم سبب جاذبية الاستثمارات الجديدة التي تروج لها وول ستريت لدى البعض. ومع ذلك، حذّر من أنها غير مناسبة لكثير من المستثمرين، ويعود ذلك جزئيًا إلى نقص السيولة (القدرة على الشراء والبيع بسهولة)، وأنه لا وجود لفئة أصول مثالية. وأضاف أن بعض الاستثمارات ستتفوق في أدائها، لكن معظمها لن يحقق ذلك، مستشهدًا بموجة الاستحواذ الشرائية على شركات الأغراض الخاصة قبل بضع سنوات كمثال.
إذا كنت مستثمرًا عاديًا... بمحفظة استثمارية متواضعة، فعليك أن تسأل نفسك: ما الذي سأجنيه من الاستثمار في البدائل ؟ هل هذا ما يلبي احتياجاتي من حيث التكلفة؟ من حيث السيولة؟ من حيث الوصول إلى أفضل مديري الاستثمار؟ وفي كثير من الأحيان، تكون الإجابة لا، على حد قوله.
الاستفادة من قلة الخبرة
يتفق برينس دايكس، مؤسس ورئيس قسم الاستثمار في مجموعة رويال فاينانشال للاستثمار، على أن خطاب وول ستريت الرامي إلى نشر الدمقراطة يتجاوز ما يبدو عليه. ويشيد بتسهيلات السوق المتاحة، إلا أن العواقب المحتملة تُثير القلق.
قال: "مع أن هذا أتاح فرصًا جديدة، إلا أنه جذب أيضًا جهودًا من القطاع تركز على الربح أكثر من التركيز على إتاحة الوصول الحقيقية". وأضاف: "إن الدمقراطة الحقيقية لا تقتصر على فتح الأبواب فحسب؛ بل تشمل أيضًا تمكين المستثمرين بالمعرفة والأدوات والضمانات اللازمة للمشاركة بمسؤولية".
نصيحة
وقال دايكس: "إن الدمقراطة وحدها يمكن أن تجعل الأفراد أكثر فقراً إذا لم تكن مصحوبة بمحو الأمية المالية والرقابة التنظيمية".
الخلاصة
أحيانًا، يكفي بضع قصص نجاح، ومصطلحات، وقليل من الغموض لجني أرباح طائلة من المؤسسات الكبرى في وول ستريت. ليست كل الاستثمارات البديلة المعروضة حاليًا سيئة. ومع ذلك، فإن العديد منها لا يرقى إلى مستوى الضجيج المُروّج له، ويستخدم "الدمقراطة" كوسيلة لترويج منتجاته للمستثمرين الأفراد الذين قد يكونون ساذجين، والذين يحتاجون فقط إلى أساس متين للتقاعد.
اضف تعليق