لم تعد الدول مجرد منظمين للأسواق، بل تحولت إلى أكبر المستثمرين فيها. حيث تقوم الحكومات اليوم وخاصة في منطقة الخليج بتوظيف صناديق الثروة السيادية ليس فقط لتحقيق عوائد مالية، بل كأدوات لفرض النفوذ الجيوسياسي، وبناء التحالفات، وتأمين التكنولوجيا المتقدمة. واستخدام ثرواتها لتنويع اقتصاداتها بعيداً عن النفط، والمناورة بذكاء...
يقدم هذا المقال الذي يحمل عنوان "ثروة الأمم الجديدة" (The New Wealth of Nations) تحليلاً استراتيجياً عميقاً لتحول جذري في الاقتصاد العالمي، صاغه كل من جاريد كوهين (رئيس الشؤون العالمية) و جورج لي (الرئيس المشارك لمعهد غولدمان ساكس العالمي) في مؤسسة غولدمان ساكس (Goldman Sachs).
يطرح الكاتبان مفهوم "رأس المال الأداتي" (Instrumental Capital)، الذي يصف حقبة جديدة لم تعد فيها الدول مجرد منظمين للأسواق، بل تحولت إلى أكبر المستثمرين فيها. حيث تقوم الحكومات اليوم -وخاصة في منطقة الخليج العربي- بتوظيف صناديق الثروة السيادية ليس فقط لتحقيق عوائد مالية، بل كأدوات لفرض النفوذ الجيوسياسي، وبناء التحالفات، وتأمين التكنولوجيا المتقدمة.
يسلط المقال الذي نشرته مجلة فورين بوليسي الامريكية الضوء على دور الشرق الأوسط كمركز ثقل في هذا النظام الجديد، مستعرضاً كيف تعيد دول مثل السعودية والإمارات وقطر استخدام ثرواتها لتنويع اقتصاداتها بعيداً عن النفط، والمناورة بذكاء (التحوط التكتيكي) وسط التنافس المحتدم بين القوى العظمى (الولايات المتحدة والصين). ويخلص إلى نتيجة جوهرية مفادها أن "الطريقة التي تستثمر بها الدول اليوم، هي التي ستحدد كيف تتنافس في المستقبل".
وفيما يلي ترجمة النص الكامل للمقال:
لقد كان رأس المال وفن الحكم (Statecraft) مترابطين دائمًا. ولكن منذ فجر الرأسمالية الحديثة، ارتفعت الثروة الإجمالية للعالم ومتوسط رفاهية البشر بشكل كبير. وبالمثل، تزايدت قدرة الدول على الوصول إلى رأس المال واستعدادها لنشره لتحقيق غايات سياسية - وهو اتجاه يبرز بقوة خلال فترات النمو الاقتصادي السريع، والتغير التكنولوجي، وتنافس القوى العظمى.
اليوم، يتعامل صناع السياسات مع "الجغرافيا الاقتصادية" (Geo-economics) كمسألة أمن قومي، حيث يضخون الاستثمارات لدعم استراتيجياتهم الجيوسياسية من خلال صناديق الثروة السيادية، والشركات الوطنية الرائدة (National Champions)، والشراكات بين القطاعين العام والخاص.
أطلقوا عليه اسم "صعود رأس المال الأداتي" (Instrumental Capital): وهو استخدام الأموال الموجهة من قبل الدولة للسعي وراء "التفويض المزدوج" المتمثل في توليد عوائد مالية واستعراض قوة الدولة في آن واحد. هذا الرأسمال يتسم بأنه "صبور"، طويل الأجل، ومتوافق مع الأجندات المحلية والدولية لقادة معينين. إن الطريقة التي تستثمر بها الدول أصبحت، بشكل متزايد، هي الطريقة التي تتنافس بها. في هذا النموذج الجديد، لم تعد الحكومات مجرد جهات تنظيمية للأسواق؛ بل أصبحت الآن من بين أهم مالكي الأصول وموزعي رأس المال في الاقتصاد العالمي.
ولا يتجلى هذا الأمر في أي مكان بوضوح كما هو الحال في الشرق الأوسط. فبينما تعطلت تنمية بعض دول المنطقة بسبب وجود الجماعات المتطرفة أو نقص الموارد، وضعت الملكيات العربية الخليجية الثرية نفسها على مسار واضح نحو الازدهار. هذه الدول مستقرة، وغنية بالموارد، وقادرة على متابعة أجندات اقتصادية معزولة إلى حد كبير عن صراعات المنطقة. إن صعودها يعد أحد أهم الاتجاهات في الجيوسياسة والتمويل العالمي.
يقع الظهور الحديث لصناديق الثروة السيادية في قلب هذه الثورة. فقد أنشأت الكويت أول صندوق ثروة سيادية في العالم عام 1953. وانتشر النموذج الكويتي حول العالم، ومنذ ذلك الحين قاد الملوك والحكام في الشرق الأوسط تدفقات رأس المال العالمي. وفقًا لبيانات "Global SWF"، ففي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، استحوذ المستثمرون السياديون في الشرق الأوسط على ما يصل إلى 40% من قيمة صفقات المستثمرين الحكوميين عالميًا، بصفقات بلغ مجموعها 56.3 مليار دولار. وتمتلك صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط أكثر من 5.6 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، مما يجعل مجمعات رأس المال هذه مجتمعة ثالث أكبر اقتصاد في العالم. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 8.8 تريليون دولار.
يمتلك ما يصل إلى 170 صندوق ثروة سيادية حول العالم -من الصين إلى النرويج وسنغافورة- أكثر من 14 تريليون دولار من الأصول. وتتغير تفويضات الثروة السيادية جنبًا إلى جنب مع حجمها. ففي جزء كبير من تاريخها، رسمت هذه الصناديق استراتيجيات استثمار سلبية (Passive)، تتبع بشكل كبير اتجاهات الاقتصاد الكلي. أما اليوم، فقد تحول عدد متزايد من صناديق الثروة السيادية هذه إلى موزعين نشطين لرأس المال ومحركات خلف تفويضات تكنولوجية وجيواقتصادية واسعة تمثل بعضًا من أكثر الرهانات طموحًا وخطورة في العالم. ويحدث التحول الأكثر جرأة بين الملكيات الخليجية في الشرق الأوسط، حيث غالبًا ما تقرر مجموعة صغيرة من القادة السياسيين ودوائرهم المقربة، وليس فقط مديري الاستثمار، أين ومتى ولماذا يتم الاستثمار.
يخلق نطاق وحجم "رأس المال الأداتي" مجالات جديدة للمنافسة والتعاون. إنه يعيد توجيه قدرة الدولة نحو التنويع الاقتصادي، والميزة التكنولوجية، والنفوذ الجيوسياسي. وإذا استمر هذا النموذج، فقد يعيد تشكيل ليس فقط الشرق الأوسط، بل أيضًا هندسة التمويل العالمي وممارسة فن الحكم.
جاء أحد أقدم تعبيرات "رأس المال الأداتي" من الجمهورية الهولندية في القرنين السادس عشر والسابع عشر. خلال ثورتهم ضد إسبانيا هابسبورغ، والمعروفة بحرب الثمانين عامًا، أسست المقاطعات المتمردة شركة مبتكرة: شركة الهند الشرقية الهولندية. تم تمويل الشركة من قبل مستثمرين من القطاع الخاص تم إصدار أسهم لهم في واحدة من أوائل الشركات المتداولة علنًا في العالم. لكن الحكومة الهولندية دعمت أيضًا شركة الهند الشرقية الهولندية، مدركة أنها بحاجة إلى إيرادات لتمويل حرب استقلالها. وفي قلب هذه العملية كان احتكار الشركة الممنوح من الحكومة للتجارة في آسيا، التي كانت واحدة من أسرع الأسواق نموًا في العالم.
يتردد صدى هذه السابقة اليوم، حيث تستخدم الحكومات في جميع أنحاء العالم الأموال الموجهة من الدولة والنفوذ، غالبًا من خلال الشركات المملوكة للدولة أو الاستثمارات الاستراتيجية في الشركات الخاصة، لتحقيق أهداف اقتصادية وجيوسياسية وطنية، لا سيما في القطاعات الحيوية مثل التكنولوجيا والبنية التحتية.
كانت خطة مارشال مثالًا لاحقًا لرأس المال الأداتي على نطاق واسع. اقترحت الخطة خلال إدارة الرئيس الأمريكي هاري ترومان في عام 1947، وخصصت 13.3 مليار دولار - ما يعادل حوالي 150 مليار دولار بأسعار اليوم - لإعادة بناء اقتصادات أوروبا الغربية المحطمة بعد الحرب. كانت الأموال مساعدات خارجية، لكنها عززت أيضًا المصالح الأمريكية. في لحظة كانت فيها الولايات المتحدة القوة الصناعية الوحيدة التي لم تدمر الحرب صناعاتها، كانت أوروبا المنتعشة ستوفر أسواقًا للصادرات الأمريكية، وتعزز التفوق العالمي للدولار، وتقلل من جاذبية الشيوعية في الأيام الأولى للحرب الباردة.
استخدمت خطة مارشال رأس المال المستهدف لتشكيل ميزان القوى بعد الحرب. وبالمثل، تعتمد منافسة القوى العظمى اليوم على الدول التي يمكنها نشر رأس المال على نطاق واسع لترسيخ التحالفات، وبناء القدرات الصناعية، ووضع قواعد لنظام ناشئ.
أصبح هذا المنطق أكثر وضوحًا مع استمرار الحرب الباردة. كان هذا عصرًا من التكامل الاقتصادي المحدود جغرافيًا ولكن المنافسة العالمية الشديدة. مع نهاية حرب فيتنام، أصبحت الولايات المتحدة حذرة من التورط العسكري عبر المحيط الهادئ. وبسبب قلقها من احتمال التخلي عنها وسعيًا لتعزيز علاقتها المتوترة مع واشنطن، استثمرت تايوان - التي كانت آنذاك اقتصادًا زراعيًا في الغالب - في التكنولوجيا.
كانت الاستراتيجية مباشرة: كما كتب المؤلف كريس ميلر في كتابه "حرب الرقائق" (Chip War): "كلما زاد عدد مصانع أشباه الموصلات في الجزيرة، وزادت الروابط الاقتصادية مع الولايات المتحدة، كانت تايوان أكثر أمانًا."
مع انتقال الحرب الباردة إلى عصر الانفراج وتخلص الولايات المتحدة تدريجيًا من المساعدات الاقتصادية لتايوان في الستينيات والسبعينيات، توددت الجزيرة للتجارة بدلاً من المساعدات. في عام 1968، وافقت شركة "تكساس إنسترومنتس" على إنشاء أول مصنع لها في تايوان. وبعد خمس سنوات، أسست الحكومة التايوانية "معهد بحوث التكنولوجيا الصناعية" بقيادة موريس تشانغ. وبمبلغ 100 مليون دولار من صندوق التنمية الوطني للبلاد، أطلق تشانغ بعد ذلك شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC).
إن دمج رأس المال الحكومي والابتكار التكنولوجي، ودعم الباحثين الجامعيين ومستثمري القطاع الخاص ورجال الأعمال، بنى أساس النظام البيئي التكنولوجي للولايات المتحدة في عصر الحرب الباردة. دعمت واشنطن تطوير تقنيات في أواخر الستينيات مثل ARPANET، أول شبكة كمبيوتر متقدمة، والنظام البيئي المبتكر حول وادي السيليكون الذي سيحدد، جنبًا إلى جنب مع شركات مثل TSMC، المشهد التكنولوجي العالمي اليوم.
تمتلك أكبر اقتصادين في العالم، الولايات المتحدة والصين، الآن أكبر قدرة على تشكيل التدفقات العالمية للسلع ورأس المال، سواء من خلال الاستثمارات أو الأدوات الاقتصادية مثل ضوابط التصدير والتعريفات الجمركية. كلاهما يستخدم، بطرق مختلفة بشكل ملحوظ ولكن متقاربة أحيانًا، فن الحكم الاقتصادي ليس فقط للنمو ولكن أيضًا لاكتساب نفوذ استراتيجي حيث تقصر الأدوات العسكرية أو الدبلوماسية أو تكون مكلفة للغاية.
في الأشهر الأخيرة، أبرمت واشنطن صفقات بشأن المعادن الحيوية وأشباه الموصلات بينما وسعت اتفاقيات الاستثمار مع أماكن من اليابان إلى الخليج. وقد كثفت بكين سياستها الصناعية لتأمين الريادة في القطاعات الاستراتيجية والدفع نحو الاعتماد على الذات. بفضل نموذج الحكم القائم على الحزب والدولة والتخطيط المركزي، دمجت الصين الإعانات والسياسة الصناعية والأبطال المملوكين للدولة للانتقال من كونها مصنع العالم إلى منافس تكنولوجي صاعد عالميًا.
وبينما تحشد بكين رأس المال الذي تقوده الدولة للسيطرة على القطاعات الاستراتيجية، تعتمد واشنطن في المقام الأول على أسواق رأس المال العميقة وديناميكية ريادة الأعمال، المعززة بالاستثمار العام. وقد تزامن هذا مع نقاش دام عقدًا من الزمان حول السياسة الصناعية، حيث تمول الدولة بشكل متزايد المشاريع العامة واسعة النطاق، وتزيل المخاطر (De-risks) عن الاستثمار الخاص، وتعالج قصور السوق في مجالات مثل البحث والتطوير، وإن لم يكن ذلك غالبًا بنفس النطاق أو النهج التنازلي (من الأعلى إلى الأسفل) الذي تتبعه بكين.
يأخذ هذا الدافع الصناعي أشكالًا مختلفة ولكنه يستمر عبر الإدارات المتعاقبة. خصص "قانون الرقائق والعلوم" في عهد إدارة بايدن 39 مليار دولار لإنتاج أشباه الموصلات محليًا، بينما سعى قانون الحد من التضخم إلى تحفيز أكثر من 3 تريليونات دولار في قطاع الطاقة النظيفة. وأعادت مؤسسة تمويل التنمية الدولية الأمريكية، التي تأسست في عام 2019 خلال إدارة ترامب الأولى جزئيًا للتنافس مع مبادرة الحزام والطريق الصينية، صياغة تمويل التنمية الأمريكي لتعزيز الاستثمار في القطاعات الاستراتيجية - وهو شكل من أشكال رأس المال الحكومي. وكانت صفقات الاستثمار سمة بارزة في ولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية.
المنافسة بعيدة كل البعد عن الحسم - إنها سمة محددة للشؤون العالمية. وبينما تتسع الفجوة بين الاقتصادين الأمريكي والصيني مع تقدم الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، تضاعف كل دولة استثماراتها الحكومية، خاصة في الصناعات كثيفة رأس المال مثل الذكاء الاصطناعي، حيث تضخ الأسواق العامة والخاصة، وكذلك الحكومات، تريليونات الدولارات.
شهدت السنوات القليلة الماضية أيضًا ظهور لاعبين جدد في هذه المنافسة - دول تنافس استثماراتها أحيانًا استثمارات أكبر اقتصادين في العالم.
تزامن "صعود البقية"، من جنوب شرق آسيا إلى أمريكا اللاتينية، مع ثراء الخليج. وحدث ذلك أيضًا خلال تطور سياسي أعاد ضبط مسار المنطقة. في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين (2010s)، وصل جيل أصغر من القادة إلى السلطة في المملكة العربية السعودية، والإمارات العربية المتحدة، وقطر - ومؤخرًا الكويت. يواجه هؤلاء القادة تحولين أساسيين: تحول الطاقة العالمي، الذي قد يؤدي إلى تآكل شريان الحياة للوقود الأحفوري لاقتصاداتهم في العقود القادمة، وصعود منتجي طاقة جدد يمتدون من أمريكا اللاتينية إلى الولايات المتحدة، التي تعد الآن أكبر منتج للنفط الخام في العالم.
في مواجهة بيئة اقتصادية كلية مختلفة، غيّر قادة الخليج الجدد تفويضات ثرواتهم الوطنية. الآن، لا تسعى استثمارات الشرق الأوسط إلى العوائد فحسب - بل تقود التنمية الوطنية والتنويع الاقتصادي. إنها تشكل كيفية تحوط دول الخليج بين القوى العظمى. وهي تقود بشكل متزايد اقتصاد الابتكار، حيث يتم توجيه تريليونات الدولارات عالميًا إلى مجالات مثل الذكاء الاصطناعي.
الخليج بعيد كل البعد عن كونه كتلة واحدة. تشترك دول مجلس التعاون الخليجي في سمات معينة، لكن استراتيجياتها تعكس الهويات والأولويات الوطنية. يتوقع العديد من ملوك الخليج أن يحكموا لعقود، وسيواصلون تشكيل خططهم ومراقبة تنفيذها. ونتيجة لذلك، يستثمر هؤلاء القادة بآفاق زمنية طويلة الأجل تميزهم عن الفئات الأخرى من مخصصي رأس المال.
أوضح تعبير عن هذه الديناميكية هو "رؤية السعودية 2030"، التي أطلقها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان في عام 2016 في محاولة لبناء "مجتمع حيوي، واقتصاد مزدهر، ووطن طموح". يقود ولي العهد - حفيد مؤسس المملكة العربية السعودية الحديثة، الملك عبد العزيز - برنامج تحول وطني للاقتصاد الوحيد في العالم العربي العضو في مجموعة العشرين وموطن أقدس موقعين في الإسلام.
سيتم تحديد نجاح البرنامج من خلال نتائجه في الداخل. مع أكثر من 35 مليون مواطن -ما يقرب من ثلثيهم تحت سن 30 عامًا- تواجه المملكة واقعًا ديموغرافيًا مختلفًا تمامًا عن جيرانها الخليجيين الأصغر. تعني ظروفها المحلية أن الرياض بحاجة إلى خلق وظائف في القطاع الخاص في صناعات جديدة مثل السياحة والترفيه والرياضة وعلوم الحياة. ويعني ذلك تحويل مشهد شاسع ونموذج اجتماعي اقتصادي تقليدي تهيمن عليه العائلات التجارية والدعم الحكومي إلى نموذج يعزز ريادة الأعمال ويجذب مستويات أعلى من الخبرة الأجنبية والسياحة والاستثمار.
ترتبط الإصلاحات الاجتماعية بهذه النتائج الاقتصادية. منح مرسوم ملكي صدر عام 2017 المرأة السعودية الحق في القيادة والسفر دون وصي ذكر. تدخل المزيد من النساء القوى العاملة، لكن هذه التحركات ليست مجرد حقوق طال انتظارها. إن زيادة الاندماج تغذي النمو، وتقلل من هجرة العقول، وقد تعزز القبول العام للإصلاحات الاقتصادية حتى في الوقت الذي تعترض فيه بعض العناصر الأكثر تقليدية في المجتمع السعودي على جوانب التحديث.
أصبحت السياسة الخارجية والتكنولوجيا أدوات للازدهار المحلي. تتودد المملكة العربية السعودية إلى العلاقات مع كل من ضامن أمنها، الولايات المتحدة، وشريكها التجاري الأول، الصين. وتتحول المملكة إلى مركز تجاري ولوجستي أكثر أهمية، يربط الاقتصادات النامية في آسيا، وخاصة الهند، بأوروبا.
كما تستثمر المملكة مئات المليارات من الدولارات في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك في مراكز البيانات الجديدة وأبطال الذكاء الاصطناعي مثل شركة "Humain". إن دفع الرياض لمزيد من الريادة في الذكاء الاصطناعي هو رهان على أن هذه التكنولوجيا ذات الأغراض العامة يمكن أن تعزز كل قطاع من قطاعات اقتصادها المتنوع - وأن لديها مزايا فريدة ليس فقط بسبب وصولها إلى رأس المال ولكن أيضًا من خلال بيئة تنظيمية مرنة ووفرة من الطاقة بأسعار معقولة.
حققت رؤية 2030 نتائج ملحوظة في عقدها الأول. جعل التحديث المملكة العربية السعودية غير قابلة للتعرف عليها بالنسبة للكثيرين ممن عرفوها من قبل. تجاوز صندوق الاستثمارات العامة تريليون دولار من الأصول في عام 2025.
ومع ذلك، وبينما تثبت الرياض أنها ليست مجرد مستثمر بل باني أيضًا، يواصل البرنامج مواجهة تحديات جديدة والتكيف معها. من المتوقع أن يصل العجز المالي للبلاد إلى 3.3 في المائة من ناتجها المحلي الإجمالي في عام 2026، وقد ينمو إذا فشلت أسعار النفط العالمية في الارتفاع، مما يقلل من إيرادات الحكومة. يتعرض الميزان الخارجي للمملكة لضغوط بسبب المشاريع المحلية كثيفة رأس المال التي تتطلب واردات ضخمة من الآلات والتكنولوجيا والخبرة، وكل ذلك أدى إلى تضييق الفائض التجاري للمملكة بشكل حاد. ونتيجة لذلك، تم إبطاء أو تقليص المشاريع العملاقة (Giga-projects) لرؤية 2030 - مثل القدية والدرعية ومدينة نيوم المستقبلية المخطط لها - بشكل كبير مع بقاء أسعار النفط العالمية منخفضة وقيام المملكة بتقييم استراتيجيتها وقدرتها. لكن هذا يعد إعادة معايرة أكثر منه تحولًا محوريًا، مما يعكس رغبة المملكة في إفساح المجال لمحفظة متنامية من الرهانات طويلة الأجل.
تزيد مثل هذه الضغوط من الدافع نحو التنويع الاقتصادي. فالمملكة الأقل اعتمادًا على عائدات النفط يمكنها التصرف بشكل أكثر استقلالية في الجيوسياسة، وتطوير أشكال أكثر من النفوذ والرافعة، ووضع نفسها كمركز إقليمي للمستثمرين عبر الصناعات. أكدت زيارة ولي العهد لواشنطن في تشرين الثاني (نوفمبر) - وارتباطات ترامب في الرياض مع كبار المديرين التنفيذيين للتكنولوجيا في الولايات المتحدة في أيار (مايو) - كيف أن الإصلاحات الاقتصادية ترسخ المملكة في الهياكل الأمنية الأمريكية.
ولكن بين دول الخليج، حققت الإمارات العربية المتحدة -وهي دولة يبلغ عدد سكانها ومساحتها جزءًا صغيرًا من المملكة العربية السعودية- أسرع تقدم نحو التنويع الاقتصادي. كان نهجها المتقدم تجاه التكنولوجيا مميزًا بشكل خاص. في عام 2017، عينت أبو ظبي أول وزير للذكاء الاصطناعي في العالم. وفي العام التالي، أطلقت شركة G42، التي أصبحت الآن بطلها الوطني الرائد في مجال الذكاء الاصطناعي. وفي عام 2023، أطلق مجلس أبحاث التكنولوجيا المتطورة في أبو ظبي نموذج "فالكون" (Falcon)، وهو أحد أوائل نماذج اللغة الكبيرة الرئيسية باللغة العربية، مما وسع نطاق الوصول التكنولوجي للإمارات إلى أكثر من 400 مليون متحدث باللغة العربية في العالم.
أعطت هذه الاستثمارات المبكرة الإمارات ميزة المبادر الأول. ومع استمداد حوالي 70 في المائة من ناتج البلاد من القطاعات غير النفطية والغازية، لا يريد قادتها فقدان التميز كأكثر اقتصاد متنوع في المنطقة. لسنوات، نقلت الشركات العالمية موظفيها ومقراتها الإقليمية إلى الإمارات، بدءًا من دبي في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين والآن في أبو ظبي، التي أصبحت عاصمة تجارية بالإضافة إلى كونها عاصمة سياسية. اليوم، تعد أبو ظبي أغنى مدينة في العالم من حيث صناديق الثروة السيادية، مما أكسبها لقب "شركة أبو ظبي" (Abu Dhabi Inc.).
تقود منظومة من صناديق الثروة السيادية المتطورة جوانب مختلفة من الاقتصاد الإماراتي وتغذي مجموعة واسعة بشكل متزايد من الطموحات. يعد "جهاز أبو ظبي للاستثمار" (ADIA)، الذي تأسس عام 1976، أحد أكبر الصناديق وأكثرها تأثيرًا في العالم، مع أفق استثماري طويل الأجل ومكانة قيادية في فئات الأصول البديلة. انطلقت شركة مبادلة للتنمية المملوكة للدولة في عام 2002 مع التركيز على التنويع الاقتصادي. بعد الاندماج في عام 2017، تحولت "شركة مبادلة للاستثمار" الجديدة لتكون "مستقبلية التركيز"، وتستثمر في أكثر من 50 دولة في قطاعات من الطيران إلى أشباه الموصلات. و"MGX" هي أداة استثمار تركز على الذكاء الاصطناعي شاركت في تأسيسها في عام 2024 "مبادلة" و"G42"، اللتان أطلقتا معًا أيضًا شركة رعاية صحية متكاملة، "M42". وتعمل "القابضة" (ADQ)، التي تأسست في عام 2018، كأداة لأبو ظبي للتحول الاقتصادي المحلي عبر الصناعات. وفي عام 2023، أطلقت الإمارات منصة "Lunate"، وهي منصة استثمار بديلة، مما يؤكد ثقة البلاد المتزايدة في عالم مالي منقسم بشكل متزايد.
يتوسع نطاق هذه الصناديق، مما يضع البلاد كواحدة من المحركات الرائدة عالميًا لتدفقات رأس المال عبر الحدود. ومن خلال عرض قدراتها ونطاقها عبر فئات الأصول والمواضيع، تضع أبو ظبي نفسها بشكل متزايد كنقطة دخول للتنقل في المنطقة ومشهد الثروة السيادية المتطور فيها.
تحاول الإمارات أيضًا استخدام الذكاء الاصطناعي لتصبح عقدة استراتيجية في البنية التحتية العالمية لمساعدتها على بناء علاقات بناءة مع القوى الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، أصبحت وسيطًا ذا نفوذ في النظم البيئية التكنولوجية الغربية والآسيوية، بل وتشكل اتجاهات الاستثمار العالمية في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. ومع هذا الاعتماد الكبير على رأس المال الأداتي لجمع التبرعات، تجد الشركات الخاصة بشكل متزايد أن قرار أبو ظبي بالاستثمار - أو عدم الاستثمار - يشكل التصورات السيادية الأوسع حول ما إذا كانت تلك الشركات مبالغًا في قيمتها أو مسعرة بشكل مناسب.
بينما يمكن أن تكون صانعة للسوق، وضعت الاستثمارات السيادية للإمارات البلاد أيضًا في دائرة الضوء الجيوسياسية. تحت ضغط من المسؤولين الأمريكيين من كلا الحزبين الرئيسيين، عمل القادة الإماراتيون على قطع العلاقات التكنولوجية مع الصين. في أواخر عام 2023، قال الرئيس التنفيذي لشركة G42، بينغ شياو، لصحيفة فاينانشال تايمز: "من أجل تعزيز علاقتنا -التي نعتز بها- مع شركائنا الأمريكيين، لا يمكننا ببساطة فعل الكثير مع الشركاء الصينيين [السابقين]." وأضاف شياو: "لا يمكننا العمل مع كلا الجانبين. لا يمكننا ذلك."
بينما تظل المخاوف قائمة، فإن إلغاء الولايات المتحدة في أيار (مايو) لقاعدة نشر الذكاء الاصطناعي في عهد بايدن، والتي كانت ستحد من صادرات الرقائق المتطورة إلى دول الخليج مثل الإمارات، جاء قبل أيام من زيارة ترامب للمنطقة وفتح إمكانية توسيع صادرات الرقائق.
كان صعود قطر أحدث عهدًا، لكنه لم يكن أقل إثارة للإعجاب. بالنسبة للكثيرين، دخلت الدوحة دائرة الضوء مع كأس العالم لكرة القدم للرجال 2022. بحلول ذلك الوقت، كانت دولة بحجم ولاية كونيتيكت تقريبًا قد بنت بنية تحتية لاستيعاب ملايين السياح والأحداث العالمية الكبرى. لقد فعلت ذلك بمساعدة شركات وطنية رائدة تم بناؤها من خلال استثمارات سيادية قامت بها كيانات مثل جهاز قطر للاستثمار. يمتلك بنك قطر الوطني حوالي 20 مليون عميل في 28 دولة، وتدعي قناة الجزيرة أن جمهورها العالمي يبلغ 430 مليونًا، وتجلب قطر للطاقة إيرادات تزيد عن 43 مليار دولار سنويًا. توظف الخطوط الجوية القطرية أكثر من 50,000 شخص وتمتلك واحدًا من أكبر أساطيل الشحن في العالم. سافر ما يقرب من 53 مليون شخص عبر مطار حمد الدولي العام الماضي، مما يجعله أحد أكثر المطارات ازدحامًا في المنطقة.
حتى الآن، لا يكمن حد الدوحة في التمويل - بل في الجيوسياسة والديموغرافيا. يمكن للمملكة العربية السعودية توظيف الملايين من شعبها وتعمل على توفير فرص عمل للملايين غيرهم. قطر، التي يزيد عدد مواطنيها قليلاً عن 300,000 نسمة ولديها عدد كبير من العمالة المهاجرة، لا تستطيع ذلك. لطالما اجتذبت الإمارات المواهب العالمية. لم تفعل قطر ذلك لفترة طويلة أو بنفس النطاق. لسد الفجوة الديموغرافية، تهدف الدوحة إلى مضاعفة عدد أبطالها الوطنيين بهدف جذب ما يصل إلى 2.5 مليون عامل ماهر على مدى العقد المقبل في مجالات مثل السياحة والتعليم والرعاية الصحية والضيافة والتكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي. تعد المدينة التعليمية، وهي مجموعة من فروع الجامعات الدولية تم إطلاقها في عام 2003، محورية في هذه الاستراتيجية، حيث تدرب الطلاب القطريين والأجانب للعمل في الصناعات المحلية.
ومع ذلك، يمكن للجغرافيا السياسية أن تعقد الأمور. تحد قطر المملكة العربية السعودية وتقع عبر الخليج من إيران. من عام 2017 إلى 2021، تبع حصار قادته الإمارات والسعودية اتهامات بدعم الجماعات الإسلامية. وفي هذا العام، حلقت الصواريخ الإيرانية فوق الدوحة قبل أن تضرب قاعدة جوية أمريكية قريبة في البلاد. سعت قطر لموازنة هذا الضغط من خلال التحوط على جوانب متعددة من الانقسامات السياسية، وهي استراتيجية أطلق عليها البعض اسم "الحياد التكتيكي".
كوّن الدبلوماسيون القطريون أصدقاء أقوياء وأثاروا الجدل من خلال الانخراط عالميًا، لا سيما في الوساطة على جوانب متعددة من النزاعات. سهلت الدوحة المفاوضات بين روسيا وأوكرانيا وكذلك بين رواندا وجمهورية الكونغو الديمقراطية. واستضافت قادة طالبان وحماس -غالبًا بطلب من واشنطن- مما أثار انتقادات ولكنه عزز أيضًا نفوذها ورافعتها. في الآونة الأخيرة، لعبت القيادة القطرية دورًا بارزًا في المفاوضات بشأن إطلاق سراح الرهائن الإسرائيليين من أسر حماس في غزة وكذلك في خطة السلام للمنطقة.
أكسبت استثمارات قطر ودورها في الوساطة داعمين من القوى العظمى. ولتعزيز علاقاتها الوثيقة بالفعل مع الولايات المتحدة، مولت الدوحة بناء قاعدة العديد الجوية، وهي الآن أكبر منشأة عسكرية أمريكية في المنطقة. في عام 2022، صنفت الولايات المتحدة الدوحة كحليف رئيسي من خارج الناتو. وبعد ثلاث سنوات، وبعد وقت قصير من غارة إسرائيلية على أهداف لحماس في عاصمتها، حصلت الدوحة على التزام أمني من الولايات المتحدة وأعلنت عن خطط لبناء منشأة جديدة للقوات الجوية الأميرية القطرية في أيداهو. طوال ذلك الوقت، يستكشف صندوق الثروة السيادية القطري الذي تزيد قيمته عن 500 مليار دولار فرص الاستثمار في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك في الولايات المتحدة وأوروبا والصين.
ينتشر نموذج رأس المال الأداتي، الذي كانت دول مثل المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وقطر رائدة فيه. في عام 2020، توجت عمان أول سلطان جديد لها منذ خمسة عقود وأطلقت رؤيتها 2040. وتقوم الكويت الآن بإدخال إصلاحات اقتصادية وإدارية مدفوعة بثاني أكبر صندوق في المنطقة، الهيئة العامة للاستثمار الكويتية. وتبني استثمارات البحرين المخطط لها بقيمة 17 مليار دولار في الولايات المتحدة على "الاتفاقية الشاملة للتكامل الأمني والازدهار". وإذا توسعت اتفاقيات إبراهيم، فقد تشمل الخطوات التالية تكاملاً اقتصاديًا أعمق ومزيدًا من الاستثمارات، مع قيام إسرائيل بتغيير التوازن الجيوسياسي للمنطقة مرة أخرى.
يمنح رأس المال الأداتي الملكيات الخليجية -والدول المتأرجحة جيوسياسيًا على مستوى العالم- القدرة على اللعب بوزن أكبر من وزنها الديموغرافي أو العسكري، تمامًا كما فعل النفط في القرن العشرين. والفرق الآن هو أن هذا الاتجاه يتسارع بفعل رياحين خلفيتين هامتين: الترابط الاستراتيجي بين الولايات المتحدة والصين، اللتين تعدان الشريكين التجاريين الأهم والمنافسين الرئيسيين لبعضهما البعض، وظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي كتكنولوجيا محركة للاقتصاد تحتاج إلى رأس المال الوفير وموارد الطاقة المنتشرة جدًا في الخليج.
اليوم، تقوم هذه القدرة بإصلاح الظروف المحلية للملكيات الخليجية ومنحها نفوذًا عبر كل قطاع وجغرافيا - من الرقائق إلى المنافسة بين الولايات المتحدة والصين - مما يجعل عمليات نشر رأس المال رافعة جيوسياسية بطرق جديدة.
لقد وجدت صناديق الثروة السيادية منذ أكثر من سبعة عقود، ومخصصات رأس المال التي تحركها الدولة لقرون. لكن صعود رأس المال الأداتي يعيد الآن تشكيل علاقات الدول بالتمويل العالمي وكيفية تنافسها عالميًا.
لا تلعب جميع صناديق الثروة السيادية بنفس القواعد. أشارت مؤسسة كارنيغي إلى كيف أن النمو في الثروة السيادية يزيد من خطر أن تعمل أيضًا "كقنوات للفساد وغسيل الأموال وغيرها من الأنشطة غير المشروعة". بعد وقت قصير من بدء الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا في عام 2022، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات على صندوق الثروة الوطني للبلاد وكذلك صندوق الاستثمار المباشر الروسي، قائلة إن الأخير "يُعتبر على نطاق واسع صندوقًا أسود (Slush fund) للرئيس فلاديمير بوتين وهو رمز للفساد المنهجي الأوسع في روسيا".
ولكن بينما تبحث الدول ذات رأس المال عن فرص استثمارية في التقنيات والمناطق الحيوية التي تمتد عبر العالم وتسعى لجذب الاستثمار الأجنبي من شركاء جدد، فإن صانعي السياسات الغربيين لديهم فرصة لتحديد المصالح المشتركة ومواءمة الاستثمار السيادي مع القيم الديمقراطية مثل الشفافية والمساءلة واحترام الكرامة الإنسانية الفردية، والتودد للدول المتأرجحة جيوسياسيًا بطرق جديدة.
ويمكن لأصحاب الثروة السيادية أيضًا تقييم شراكاتهم الخاصة. تتغير السياسة الأمريكية في الشرق الأوسط من إدارة إلى أخرى. وبدون معرفة من سيكون في البيت الأبيض تاليًا، يسعى هؤلاء المالكون لزيادة استقلاليتهم وتحقيق التوازن، مدركين أن السنوات الثلاث المقبلة قد تكون حاسمة لإثبات أن علاقاتهم لا تعتمد فقط على الالتزامات السابقة ولكن أيضًا على كونهم لا يمكن الاستغناء عنهم في المستقبل.
سيتم تحديد النجاح طويل الأجل لاستثمارات الدولة، كما هو الحال مع الاستثمارات التي يقودها القطاع الخاص، من خلال آليات السوق وردود الفعل. في الصين، تمكّن الدولة-الحزب التنسيق واسع النطاق والهيمنة الصناعية في قطاعات معينة، ومع ذلك قد يكون الغرور القاتل للتخطيط المركزي يكشف عن نفسه في قطاع العقارات المحلي المتعثر والديون المتصاعدة في البلاد. يغذي نظام المشاريع الحرة الأمريكي نموه، وتقود مؤسساته البحثية وشركاته الرائدة عالميًا نظامه البيئي للابتكار. لكن القيود المالية المتزايدة والانقسامات السياسية تحد من التركيز الاستراتيجي.
تراهن دول الخليج على أن استراتيجياتها ستحول اقتصاداتها - لكن الإفراط في الاستثمار في قطاعات غير مربحة أو الإصلاحات الاقتصادية والاجتماعية غير الناجحة قد توقف تقدمها الكبير. وبينما يوجه كل اقتصاد رئيسي مستويات غير مسبوقة من الاستثمار في وعد الذكاء الاصطناعي، ستنجح بعض المشاريع وتقدم عوائد على نطاق واسع، بينما ستفشل أخرى. وحيثما لا تستطيع شركات الذكاء الاصطناعي تحقيق النمو أو الوفورات الموعودة، أو إذا ظهرت اختناقات تمنع أو توقف نمو الصناعة وانتشار الذكاء الاصطناعي، فقد يشهد المستثمرون تصحيحًا مع مخاطر سلبية مستمرة.
إذا كان الماضي مقدمة، فإن صعود هذه الثروة الجديدة للأمم وأهميتها لمستقبل التقدم والنمو والمنافسة سيستمر. لن يحل رأس المال محل الدبلوماسية أو القوة الصلبة في أي نظام سياسي. لكن كل يوم، تحرك استثمارات الدولة الاقتصاد العالمي وتغير ميزان القوى. وفي وقت تحدد فيه كيفية استثمار الدول كيفية تنافسها، قد يثبت رأس المال الأداتي أنه العامل الحاسم.
اضف تعليق