العملات المستقرة المدعومة بالذهب وهي العملات المشفرة التي ترتبط أسعارها بالذهب تُقدّم أثمن ما في الذهب، ألا وهو الاستقرار خلال فترات عدم اليقين المالي. كما أنها أسهل لوجستيًا في التخزين والبيع من الذهب المادي. وقد استفادت شركات مثل باكسوس وتيثر من هذه المزايا، فأنشأت عملات مستقرة مدعومة بالذهب...
بقلم كيمبرلي دونوفان، مايا نيكولادزي
في 22 أبريل، وصلت أسعار الذهب إلى 3500 دولار للأونصة، وهو رقم قياسي يبلغ ضعف ما كان عليه قبل ثلاث سنوات تقريبًا. وقد ارتفعت قيمة الذهب بوتيرة قياسية حيث عانت العديد من الأصول المالية الأخرى. وكان هذا هو الحال خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008 وجائحة كوفيد-19 أيضًا. ومع ذلك، فإن ما يختلف هذه المرة هو أن ارتفاع الأسعار لم يكن مدفوعًا بالمستثمرين فحسب، بل أيضًا بالبنوك المركزية. فمنذ الغزو الروسي الكامل لأوكرانيا وفرض مجموعة السبع (G7) عقوبات غير مسبوقة على روسيا، فإن البنوك المركزية التي تشعر بالقلق من التعرض للعقوبات، أو تريد حماية نفسها من أزمة مالية عالمية محتملة، أو كليهما، كانت تكدس الذهب بمستويات قياسية.
تُعزز الحكومات والجهات الفاعلة الخاصة على حد سواء دور الذهب في النظام المالي العالمي، ولكن بلمسة عصرية. تُجري دولٌ ومجموعاتٌ من الدول تجاربَ لإنشاء أصول رقمية وأنظمة تداول مدعومة بالذهب تتجاوز النظام المالي المُقوّم بالدولار. في كثير من الحالات، تُعدّ هذه المبادرات ذات منافع اقتصادية بحتة. ومع ذلك، يستخدم خصوم الولايات المتحدة الذهب أيضًا للتهرب من العقوبات أو لتمويل أنشطة تُخالف مصالح الأمن القومي الأمريكي.
إن صعود العملات المدعومة بالذهب، والتي تتحايل على النظام المصرفي الأمريكي، إلى جانب تزايد اهتمام الأنظمة الخاضعة للعقوبات باعتماد عملات وأنظمة دفع بديلة، قد يُشكّل غموضًا كبيرًا لجهود الاستخبارات المالية الأمريكية وإنفاذ العقوبات. للحد من انتشار هذه البدائل للنظام المالي القائم على الدولار، ينبغي على الولايات المتحدة التخفيف من استخدامها للتدابير الاقتصادية القسرية التي قد تُسبب ارتفاع أسعار الذهب وتُعزز الدولرة من خلال العلاقات التجارية والاستثمارية، وخاصةً مع الدول الثالثة المتأثرة بالعقوبات المفروضة على خصوم الولايات المتحدة.
لماذا تهتم روسيا بالذهب؟
يُعدّ البنك المركزي الروسي من أكبر حائزي الذهب في العالم، حيث كوّن احتياطياتٍ منه بين عامي 2014 و2020 للتحوّط من العقوبات الغربية. ورغم أن احتياطيات البنك المركزي من الذهب لم تشهد زيادةً ملحوظةً منذ عام 2020، يُعتقد أن وزارة المالية الروسية تشتري الذهب من المنتجين المحليين دون الإبلاغ عن ذلك. وفي عام 2021، ضاعفت وزارة المالية حصة الذهب في صندوق الثروة الوطني الروسي إلى 40%.
بعد أن جمّد الغرب 300 مليار دولار من أصول البنك المركزي الروسي ردًا على غزو موسكو الشامل لأوكرانيا عام 2022، أثمرت استراتيجية اكتناز الذهب هذه. ومع الارتفاع الهائل في أسعار الذهب هذا العام، زادت قيمة احتياطيات روسيا من الذهب بمقدار 96 مليار دولار، مما عوّض ثلث الأصول المجمدة.
لعب الذهب أيضًا دورًا رئيسيًا في التجارة غير المشروعة لروسيا. على سبيل المثال، انخرطت الإمارات العربية المتحدة، وهي عضو في مجموعة البريكس+ ومركز عالمي لتجارة الذهب، بالإضافة إلى تركيا، في تجارة النقد مقابل الذهب مع البنوك الروسية. تلقى بنك لانتا وفيتابنك ومقرهما روسيا واحدًا وعشرين شحنة من العملات مثل الدولار الأمريكي واليورو والدرهم الإماراتي والرنمينبي الصيني بقيمة 82 مليون دولار من الإمارات العربية المتحدة وتركيا مقابل الذهب الروسي. في أواخر العام الماضي، فرضت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة عقوبات على شبكة الكيانات والأفراد المتورطين في تجارة الذهب غير المشروعة في روسيا بسبب دورهم في توليد الإيرادات لصندوق الحرب الروسي. بالإضافة إلى ذلك، نشرت الوكالة الوطنية لمكافحة الجريمة في بريطانيا تنبيهًا أحمر في أواخر عام 2023 بشأن التجارة غير المشروعة القائمة على الذهب والتحايل على العقوبات.
إلى جانب استخدام الذهب كاحتياطيات والتهرب من العقوبات، تسعى روسيا أيضًا إلى الاستفادة من مجموعة بريكس+ كمنصة للدعوة إلى إنشاء عملة بريكس+ مدعومة بالذهب. ويبقى أن نرى ما إذا كانت المجموعة ستحقق أي تقدم ملموس قبل قمة بريكس+ المقبلة في البرازيل مطلع يوليو. في غضون ذلك، يُقدّم تتبع صعود العملات المدعومة بالذهب وأنظمة الدفع البديلة حول العالم رؤى قيّمة حول كيفية استخدامها للتهرب من العقوبات.
صعود العملات المستقرة المدعومة بالذهب
العملات المستقرة المدعومة بالذهب -وهي العملات المشفرة التي ترتبط أسعارها بالذهب- تُقدّم أثمن ما في الذهب، ألا وهو الاستقرار خلال فترات عدم اليقين المالي. كما أنها أسهل لوجستيًا في التخزين والبيع من الذهب المادي. وقد استفادت شركات مثل باكسوس وتيثر من هذه المزايا، فأنشأت عملات مستقرة مدعومة بالذهب في عامي 2019 و2020 على التوالي.
عادةً ما يُقابل كل رمز من رموز العملات المستقرة المدعومة بالذهب كمية محددة من الذهب. على سبيل المثال، بشراء وحدة واحدة من تيثر جولد (XAUT)، يحصل المستثمرون على حقوق ملكية أونصة تروي واحدة من الذهب المادي على سبيكة ذهب محددة برقم تسلسلي. يبلغ متوسط وزن كل سبيكة ذهب أربعمائة أونصة، لذا إذا رغب المستثمرون في استرداد سبيكة ذهب، فعليهم امتلاك وحدات تساوي سبيكة ذهب كاملة. يحتفظ مُصدرو هذه العملات المستقرة باحتياطيات الذهب في خزائن آمنة، عادةً في المملكة المتحدة أو سويسرا. تُجري جهات خارجية تدقيقًا دوريًا لاحتياطيات الذهب للتأكد من أن المعروض من الرموز لا يتجاوز كمية الذهب التي يحتفظ بها المُصدرون.
تتّبع الحكومات الآن نهج شركات العملات المشفرة. ففي وقت سابق من هذا الشهر، على سبيل المثال، أعلنت وزارة المالية القرغيزية أنها ستطلق عملة مستقرة مدعومة بالذهب تُسمى USDKG في الربع الثالث من عام 2025. وتمتلك وزارة المالية القرغيزية احتياطيات من الذهب بقيمة 500 مليون دولار، وتخطط لتوسيع هذا الرقم ليصل إلى ملياري دولار. (هذا منفصل عن احتياطيات الذهب التي يحتفظ بها البنك الوطني القرغيزي، الذي كان من بين أكبر مشتري الذهب في الربع الأخير من عام 2024). لن تتبع USDKG سعر الذهب، على عكس العملات المستقرة الراسخة مثل Paxos Gold أو Tether Gold. بدلاً من ذلك، ستكون مرتبطة بالدولار ولكنها مدعومة فقط باحتياطيات الذهب. سيتمكن حاملو USDKG من استرداد الذهب أو أصول مشفرة أخرى أو العملات الورقية.
الهدف المعلن للعملة المستقرة المدعومة بالذهب هو تسهيل تدفقات التحويلات المالية عبر الحدود، والتي تُشكل ثلث الناتج المحلي الإجمالي لقيرغيزستان. تُمثل روسيا أكثر من 90% من التحويلات المالية التي تتدفق إلى قيرغيزستان، والتي يرسلها العمال المهاجرون إلى عائلاتهم. لم تُطلق قيرغيزستان العملة المستقرة بعد، ولكن إذا استُخدمت لتسهيل التدفقات عبر الحدود مع روسيا، فهناك احتمال أن تستخدم جهات معينة USDKG لتصدير سلع خاضعة للعقوبات إلى روسيا بعيدًا عن إشراف السلطات الأمريكية. وقد فرضت الولايات المتحدة بالفعل عقوبات على مؤسسات مالية في قيرغيزستان لتورطها في مخططات التهرب من العقوبات على روسيا.
على سبيل المثال، في وقت سابق من هذا العام، فرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات على بنك كيريميت، ومقره قيرغيزستان، لتسهيله معاملات نيابةً عن بنك برومسفيازبانك الروسي الخاضع لعقوبات أمريكية. باعت وزارة المالية القيرغيزية الأسهم المسيطرة في بنك كيريميت إلى شركة مرتبطة برجل أعمال روسي ذي صلة بالكرملين في عام 2024. ووفقًا للبيان الصحفي الصادر عن الخزانة الأمريكية، كان الهدف من هذه الصفقة تحويل بنك كيريميت إلى مركز للتهرب من العقوبات، مما يُمكّن روسيا من استلام مدفوعات الصادرات ودفع ثمن الواردات. ونظرًا لاهتمام الروس الخاضعين للعقوبات الشديد باستغلال النظام المالي القيرغيزستاني لاستيراد التقنيات المقيدة، فمن المرجح أن ينجذبوا إلى بنك USDKG نظرًا لقدرته على معالجة المعاملات مع الكيانات القيرغيزية مع تجاوز النظام المصرفي الأمريكي تمامًا.
كيف يمكن للولايات المتحدة وقف اندفاع الذهب الرقمي؟
ليس من قبيل المصادفة أن تُمثل العملات المستقرة 63% من جميع معاملات العملات المشفرة غير المشروعة، وأن تصبح أداةً مفضلةً للتهرب من العقوبات. فهي تجذب الكيانات الخاضعة للعقوبات لقدرتها على تحويل القيمة باسم مستعار وبسرعة عالية وبتكلفة منخفضة. في حين أن مجلس الشيوخ الأمريكي قدَّم مؤخرًا قانون "جينيوس" لتنظيم العملات المستقرة، فإن أحد أوجه القصور الرئيسية في مشروع القانون هو أنه لا يُنظِّم مُصدري العملات المستقرة الخارجية بشكل كافٍ. حتى لو تم إقراره، فإن قانون "جينيوس" سيفشل، على سبيل المثال، في تنظيم عملة "تيثر"، أكبر مُصدر خارجي للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار، والتي كانت موضع تحقيقات فيدرالية بسبب استخدامها الواسع النطاق المزعوم من قِبل الجماعات الإرهابية وتجار الأسلحة الروس.
بخلاف العملات المستقرة الصادرة عن الولايات المتحدة أو المدعومة بالدولار، من المرجح أن تفلت العملات المستقرة الأجنبية المدعومة بالذهب، مثل USDKG، من اللوائح الأمريكية لعدم ارتباطها بالنظام المصرفي الأمريكي. ويعود انتشارها، إلى جانب مخططات التداول المدعومة بالذهب، إلى حد كبير إلى استخدام الولايات المتحدة للدولار كسلاح، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية الأمريكية.
تتمتّع الولايات المتحدة بالقدرة على خفض أسعار الذهب بشكل غير مباشر وتشجيع اعتماد الأصول المدعومة بالدولار، وذلك من خلال عودتها إلى دورها كمصدر استقرار في الاقتصاد العالمي. ويمكن تحقيق ذلك من خلال الحد من استخدام الرسوم الجمركية وغيرها من التدابير الاقتصادية التي قد تدفع الحكومات والقطاع الخاص إلى اللجوء إلى الذهب.
في الوقت نفسه، ينبغي على الحكومة الأمريكية تعزيز دولرة اقتصادات مثل قيرغيزستان من خلال مواصلة تقديم المساعدة المالية وتعميق العلاقات التجارية والاستثمارية مع دول أخرى متأثرة بالعقوبات المفروضة على روسيا. سيساعد ذلك على سد الثغرات في الاستخبارات المالية الأمريكية، وتعزيز إنفاذ العقوبات الأمريكية، وخفض الطلب على العملات غير المعتمدة على الدولار.
اضف تعليق