بالنسبة لمعظم البلدان إن لم يكن كلها فإن القطاع الخاص هو محرك النمو الاقتصادي. وسواء أفلتت بلدان العالم من الركود الوشيك أم لم تفلت ستعتمد في نهاية المطاف على كيفية تحرك الشركات الخاصة والمستهلكين على مدى الأشهر والسنوات القليلة القادمة ومن العناصر الحاسمة لنشاط القطاع الخاص الاستثمار الخاص...
بقلم: نورمان لويزا
يتوقع تقرير الآفاق الاقتصادية العالمية أن يشهد عام 2023 أدنى معدل للنمو خلال ثلاثة عقود، باستثناء عامي 2009 (الأزمة المالية العالمية) و2020 (جائحة كورونا). علاوة على ذلك، حذر تقرير تراجع آفاق النمو طويل الأجل الذي صدر مؤخرا من أن تراجع معدل النمو طويل الأجل في الاقتصاد العالمي يمكن أن يهدد "بعقد ضائع"، مما يحد من قدرات البلدان على مكافحة الفقر والتصدي لتغير المناخ.
وتتسق تنبؤات مجموعة البنك الدولي المثيرة للقلق مع وجهات نظر قادة الأعمال في مختلف أنحاء العالم، الذين زادت نسبة المتشائمين منهم في الأشهر القليلة الماضية (انظر الشكل 1). وقد تسببت الحالات المتعددة لإفلاس البنوك خلال الأسابيع القليلة الماضية في اضطراب القطاع المصرفي وأعادت إشعال المخاوف من حدوث أزمة مالية. وقد لا تتحقق الآن الآمال الكبيرة التي كانت تراود الكثيرين في تحقيق انتعاش اقتصادي قوي بعد الجائحة. فالأنباء السيئة عن النمو تبعث دائما على القلق -النمو المنخفض ينطوي على الفقر والاحتياج؛ وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى اضطرابات اجتماعية وأزمات سياسية وتفشي الجريمة والعنف.
الشكل 1. تزايد التشاؤم تجاه الأوضاع الاقتصادية العالمية منذ منتصف عام 2021
المصدر: مسح ماكينزي العالمي عن الأوضاع الاقتصادية.
ملاحظة: بين شهري يونيو/حزيران 2021 وديسمبر/كانون الأول 2022، تراوح عدد المشاركين في كل مسح من 785 إلى 1247. وكان المجيبون من مديري الأعمال ومديرين تنفيذيين من طائفة متنوعة من الصناعات في مختلف أنحاء العالم. وتُرجح النتائج بإجمالي الناتج المحلي لبلدان المستجيبين.
أزمة الدين العام وارتفاع معدلات التضخم
في مواجهة ركود النمو وإمكانية حدوث ركود، فإن الاستجابة التقليدية للاقتصاد الكلي تتم من خلال سياسات مالية ونقدية توسعية. غير أن هذا قد لا يكون مجديا في السياق الحالي بالنسبة للعديد من البلدان. فسياسة المالية العامة التوسعية مقيدة بشدة بسبب أزمات الدين العام التي تؤثر على العديد من البلدان النامية والمتقدمة. وسواء كان ذلك مدفوعا بانخفاض النشاط الاقتصادي (وبالتالي انخفاض الإيرادات العامة) أو زيادة الإنفاق العام (لمساندة الأسر والشركات المتأثرة)، فقد أدت جائحة كورونا إلى ارتفاع الدين العام في جميع أنحاء العالم (انظر الشكل 2). ويشير ارتفاع الدين إلى أن نسبة كبيرة من الموارد العامة توجه نحو مدفوعات الفائدة، مما يحد من القدرة على الحصول على تمويل إضافي للديون، وهو ما قد يكون باهظ التكلفة أيضا. وفي هذه الظروف، قد لا يكون هناك ببساطة "حيز مالي" للحكومات لتنفيذ استجابة مالية.
الشكل 2. زيادة ديون الحكومة المركزية كنسبة من إجمالي الناتج المحلي في كل منطقة خلال الجائحة
المصدر: قاعدة بيانات الدين الدولية.
ملاحظة: تشير البيانات إلى 164 بلدا لديها معلومات عن قاعدة بيانات الديون العالمية كل عام بين عامي 2010 و 2021. دين الحكومة المركزية هو إجمالي رصيد التزامات الديون التي تصدرها الحكومة المركزية. الأرقام الإقليمية هي متوسطات غير مرجحة للبيانات على مستوى الاقتصاد داخل كل منطقة.
ومن شأن السياسة النقدية التوسعية أن تتصدى للجهود الرامية إلى خفض التضخم في البلدان النامية والمتقدمة. وسواء كان التضخم ناجما عن عوامل العرض (على سبيل المثال، تعطل سلاسل الإمداد العالمية) أو عوامل الطلب (على سبيل المثال، السيولة المفرطة)، فقد زاد التضخم زيادة كبيرة وهو مصدر قلق رئيسي للأشخاص وواضعي السياسات على حد سواء (انظر الشكل 3). ومرة أخرى، فإن "الحيز النقدي" المتاح للحكومات لتوليد استجابة نقدية لتباطؤ النمو قد لا يكون مجديا في الوقت الحالي.
الشكل 3. أثر ارتفاع التضخم خلال عام 2022 على جميع أنواع الاقتصادات
المصدر: تقرير الآفاق الاقتصادية العالمية لصندوق النقد الدولي، عدد أكتوبر/تشرين الأول 2022.
ملاحظة: وتشير هذه البيانات إلى 196 بلدا بين عامي 2017 و2022 مدرجة في قاعدة بيانات الآفاق الاقتصادية العالمية لصندوق النقد الدولي.
تعبئة الاستثمارات الخاصة
بالنسبة لمعظم البلدان، إن لم يكن كلها، فإن القطاع الخاص هو محرك النمو الاقتصادي. وسواء أفلتت بلدان العالم من الركود الوشيك أم لم تفلت ستعتمد في نهاية المطاف على كيفية تحرك الشركات الخاصة والمستهلكين على مدى الأشهر والسنوات القليلة القادمة.
ومن العناصر الحاسمة لنشاط القطاع الخاص الاستثمار الخاص. وهو إحدى الآليات الرئيسية التي يقوم من خلالها رواد الأعمال بالابتكار، وخلق فرص العمل، والروابط مع بقية الاقتصاد. وعلى الرغم من أهمية الاستثمارات العامة، فإن الاستثمارات الخاصة تمثل في المتوسط ثلاثة أرباع مجموع الاستثمارات في البلدان النامية. فالاستثمارات الخاصة مدفوعة بتوقعات المخاطر والعائدات على مستوى الاقتصاد والقطاع والشركات، وإلى حد كبير تتحدد هذه التوقعات بمدى ملاءمة بيئة الأعمال. ومما يثير القلق أن الاستثمارات الخاصة كنسبة من إجمالي الناتج المحلي انخفضت في معظم المناطق بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2009 (انظر الشكل 4). هل يمكن عكس مسار هذا الاتجاه؟
الشكل 4. تباطؤ نمو الاستثمارات الخاصة خلال العقد الأول من الألفية
المصدر: قاعدة بيانات صندوق النقد الدولي للاستثمار ورصيد رأس المال.
ملاحظة: تشير البيانات إلى 162 بلدا لدى قاعدة البيانات معلومات عنها في كل عام بين عامي 2000 و 2019. ويتم حساب نمو الاستثمارات الخاصة على أساس الاستثمارات الخاصة في الاقتصادات (إجمالي تكوين رأس المال الثابت) بالأسعار الثابتة لمليارات الدولارات الدولية لعام 2017 كأوزان مرجحة.
إصلاح وقت الأزمة
يقول المثل الصيني الشهير إن الأزمة هي فرصة تركب رياح خطرة. ويمكن أن تتيح الأزمات فرصا من خلال الكشف عن مجالات الضعف، وتحفيز العمل على صعيد السياسات، وتوحيد العقول بشأن الحاجة إلى الإصلاح. وإذا ما تحملت البلاد "الرياح الخطيرة" للصدمات الاقتصادية، فإن الأزمات يمكن أن تنذر بإصلاحات. ومن المعروف جيدا أنه في أعقاب الأزمات المالية العالمية في عام 2009، طبقت الحكومات لوائح تحوطية مالية أكثر صرامة. ومن غير المعروف جيدا أن العديد من الحكومات في مختلف أنحاء العالم شرعت أيضا في تنفيذ إصلاحات رئيسية لتحسين سهولة ممارسة أنشطة الأعمال (انظر الشكلين 5 و6).
الشكل 5. نفذت الحكومات عددا قياسيا من الإصلاحات لتحسين بيئة ممارسة أنشطة الأعمال خلال فترة الركود في عام 2009
المصدر: قاعدة بيانات تقرير ممارسة أنشطة الأعمال 2007 لمجموعة البنك الدولي.
ملاحظة: تشير البيانات إلى الإصلاحات في 176 بلدا و9 مجالات لبيئة الأعمال تم قياسها وفقا لنفس المنهجية في تقارير ممارسة أنشطة الأعمال 2007-2015. وغطى تقرير ممارسة أنشطة الأعمال 2006 عددا أقل من الاقتصادات، ووسعت تقارير ممارسة أنشطة الأعمال 2016-2020 الإجراءات في كل مجال، مما جعل أعدادها غير قابلة للمقارنة.
الشكل 6. تنفيذ إصلاحات في مجموعة واسعة من مجالات الأعمال خلال فترة الركود في عام 2009
المصدر: قاعدة بيانات تقرير ممارسة أنشطة الأعمال 2007 لمجموعة البنك الدولي.
ملاحظة: تشير البيانات إلى الإصلاحات في 176 بلدا و9 مجالات لبيئة الأعمال تم قياسها وفق نفس المنهجية في تقارير تقرير ممارسة أنشطة الأعمال 2007-2015.
وكي يبادر القطاع الخاص إلى الإنقاذ في الوقت الذي يواجه فيه العالم آثار الجائحة، من الضروري إجراء مجموعة قوية من الإصلاحات الرامية إلى تحسين بيئة الأعمال في البلدان النامية والمتقدمة على حد سواء. وفي هذا الصدد، لم تكن الاتجاهات قبل الجائحة واعدة بشكل خاص. لنأخذ على سبيل المثال جودة اللوائح التنظيمية لأنشطة الأعمال إذ شهدت جميع مناطق البلدان النامية، باستثناء منطقة شرق آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وآسيا الوسطى، تدهورا في تحسن في الجودة التنظيمية فيما يتعلق بالتوجه العالمي أكثر مما شهدته البلدان المعنية (انظر الشكل 7).
الشكل 7. النسبة المئوية للاقتصادات، حسب المناطق، التي شهدت تحسينا أو تدهورا في درجة الجودة التنظيمية لمؤشرات الحوكمة العالمية بين عامي 2011 و 2019 - وهي ليست اتجاها واعدا في معظم البلدان النامية
المصدر: مؤشرات الحوكمة العالمية لمجموعة البنك الدولي.
ملاحظة: تشير البيانات إلى 191 بلدا في قاعدة بيانات مؤشرات الحوكمة العالمية.
ما الذي يجب إصلاحه؟
قائمة الإصلاحات المطلوبة طويلة في كل بلد تقريبا، وفي بعض البلدان، على نحو شامل. ومع ذلك، فإن العدد الكبير من الإصلاحات المطلوبة ليس بالضرورة عقبة رئيسية. غير أن الافتقار إلى معايير مرجعية دولية متبصرة لإصلاح السياسات هو أمر لا رجعة فيه. أين يمكن لمجموعة البنك الدولي أن يكون لها تأثير. من بين العديد من المبادرات القيمة التي تجري دراسات تشخيصية للقطاع الخاص، أود أن أشدد على مشروعات مجموعة البنك الدولي الجديدة والمحسنة التي تستهدف بيئة الأعمال.
ويفيد كل من المشروع المقبل الجاهز لأنشطة الأعمال (على الصعيدين العالمي ودون الوطني)، وبرنامج مسوح مؤسسات الأعمال الموسعة، وتحسين تقرير المرأة وأنشطة الأعمال والقانون، أن كل ذلك لا يسعى إلى تقديم توجه الإصلاح فحسب، بل أيضا تفاصيل ما ينبغي إصلاحه كي يتعافى القطاع الخاص في أوقات الأزمات وينمو على نحو مستدام في جميع الأوقات.
اضف تعليق